Monetary Policy: The Printing Press

Monetary Policy: The Printing Press
Of all the weapons in the government's arsenal, monetary policy is by far the most powerful. Unfortunately, it is also the most imprecise. True, the government can do some fine control with tax policy to move capital between investments by granting favorable tax status (municipal government bonds have benefited from this). On the whole, however, governments tend to go for large, sweeping changes by altering the monetary landscape.

Currency Inflation
Governments are the only entities that can legally create their respective currencies. When they can get away with it, governments always want to inflate the currency. Why? Because it provides a short-term economic boost as companies charge more for their products and it also reduces the value of the government bonds issued in the inflated currency and owned by investors.

Inflated money feels good for awhile, especially for investors who see corporate profits and share prices shooting up, but the long-term impact is an erosion of value across the board. Savings are worth less, punishing savers and bond buyers. For debtors, this is good news because they now have to pay less value to retire their debts - again, hurting the people who bought bank bonds based off those debts. This makes borrowing more attractive, but interest rates soon shoot up to take away that attraction. (Learn about the tools the Fed uses to influence interest rates and general economic conditions How The U.S. Government Formulates Monetary Policy.)

Fiscal Policy: Interest Rates
Interest rates are another popular weapon, even though they are often used to counteract inflation. This is because they can spur the economy separately from inflation. Dropping interest rates via the Federal Reserve - as opposed the raising them - encourages companies and individuals to borrow more and buy more. Unfortunately, this leads to asset bubbles where, unlike the gradual erosion of inflation, huge amounts of capital are destroyed, which brings us neatly to the next way the government can influence the market. (For more on how interest rates affect economics see How Interest Rates Affect The U.S. Market.)

Bailouts
After the financial crisis from 2008-2010, it is no secret that the U.S. government is willing to bailout industries that have gotten themselves into problems. Truth be told, this fact was known even before the crisis. The savings and loan crisis of 1989 was eerily similar to the bank bailout of 2008, but the government even has a history of saving non-financial companies like Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) and Lockheed (1971). Unlike the direct investment under Troubled Asset Relief Program (TARP), these bailouts came in the form of loan guarantees.

Bailouts can skew the market by changing the rules to allow poorly run companies to survive. Often, these bailouts can hurt shareholders of the rescued company and/or the company's lenders. In normal market conditions, these firms would go out of business and see their assets sold to more efficient firms in order to pay creditors and - if possible - shareholders. Fortunately, the government only uses its ability to protect the most systemically important industries like banks, insurers, airlines and car manufacturers. (Learn more about the bailouts in Liquidity And Toxicity: Will TARP Fix The Financial System?)

Subsidies and Tariffs
Subsidies and tariffs are essentially the same thing from the perspective of the taxpayer. In the case of a subsidy, the government taxes the general public and gives the money to a chosen industry to make it more profitable. In the case of a tariff, the government applies taxes to foreign products to make them more expensive, allowing the domestic suppliers to charge more for their product. Both of these actions have a direct impact on the market.

Government support of an industry is a powerful incentive for banks and other financial institution to give those industries favorable terms. This preferential treatment from government and financing means that more capital and resources will be spent in that industry, even if the only comparative advantage it has is government support. This resource drain affects other, more globally competitive industries that now have to work harder to gain access to capital. This effect can be more pronounced when the government acts as the main client for certain industries, leading to the well-known examples of over-charging contractors and chronically delayed projects. (Everything you need to know - from the different types of tariffs to their effects on the local economy, check out The Basics Of Tariffs And Trade Barriers.)

Regulations and Corporate Tax
The business world rarely complains about bailouts and preferential treatment to certain industries, perhaps because they all harbor a secret hope of getting some. When it comes to regulations and tax, however, they howl - and not unjustly. What subsidies and tariffs can give to an industry in the form of a comparative advantage, regulation and tax can take away from many more.

Lee Iacocca was the CEO of Chrysler during its original bailout. In his book, "Iacocca: An Autobiography," Iacocca points at the higher costs of ever-increasing safety regulations as one of the main reasons Chrysler needed the bailout. This trend can be seen in many industries. As the regulations increaser, smaller providers get squeezed out by the economies of scale the larger companies enjoy. The end result is highly-regulated industry with a few large companies that are necessarily intertwined with the government.

High taxes on corporate profits have a different effect in that they discourage companies from coming into the country. Just as states with low taxes can lure away companies from their neighbors, countries that tax less will tend to attract any corporations that are mobile. Worse yet, the companies that can't move end up paying the higher tax and are at a competitive disadvantage in business as well as for attracting investor capital.

The Bottom Line
Governments may be the most terrifying figures in the financial world. With a single regulation, subsidy or switch of the printing press, they can send shockwaves around the world and destroy companies and whole industries. For this reason, Fisher, Price and many other famous investors considered legislative risk as a huge factor when evaluating stocks. A great investment can turn out to be not that great when the government it operates under is taken into consideration. (Though the U.S. government can help its citizens by subsidizing risky loans, the costs always come back to the taxpayers The Government And Risk: A Love-Hate Relationship.)

Kết quả (Việt) 1:

Chính sách tiền tệ: Báo chí in ẤnCủa tất cả các loại vũ khí trong kho vũ khí của chính phủ, chính sách tiền tệ là của xa các mạnh mẽ. Thật không may, nó cũng là đặt không chính xác. Đúng, chính phủ có thể làm một số điều khiển tốt với chính sách thuế để di chuyển thủ đô giữa đầu tư bằng cách cho phép tình trạng thuế thuận lợi (trái phiếu chính đã hưởng lợi từ điều này). Tính tổng thể, Tuy nhiên, chính phủ có xu hướng đi lớn, sâu rộng thay đổi bằng cách thay đổi cảnh quan tiền tệ.Lạm phát tiền tệChính phủ là các thực thể duy nhất có thể hợp pháp tạo ra đồng tiền tương ứng của họ. Khi họ có thể nhận được đi với nó, chính phủ luôn luôn muốn để làm tăng các loại tiền tệ. Tại sao? Bởi vì nó cung cấp một thúc đẩy kinh tế ngắn hạn như công ty phí nhiều hơn cho sản phẩm của họ và nó cũng làm giảm giá trị của các trái phiếu chính phủ ban hành trong các loại tiền tệ tăng cao và thuộc sở hữu của nhà đầu tư.Tăng tiền cảm thấy tốt cho một lúc, đặc biệt là cho các nhà đầu tư người thấy lợi nhuận công ty và chia sẻ giá bắn, nhưng những tác động lâu dài là một xói mòn của giá trị trên toàn hội đồng quản trị. Tiết kiệm có giá trị ít hơn, trừng phạt savers và người mua trái phiếu. Cho con nợ, đây là tin tốt bởi vì họ bây giờ phải trả ít hơn giá trị để nghỉ hưu khoản nợ của họ - một lần nữa, gây tổn thương cho những người mua trái phiếu ngân hàng dựa vào lại các khoản nợ. Điều này làm cho vay hấp dẫn hơn, nhưng lãi suất sớm bắn lên để lấy đi mà thu hút. (Tìm hiểu về các công cụ Fed sử dụng để ảnh hưởng đến tỷ lệ lãi suất và các điều kiện kinh tế chung làm thế nào The US chính phủ lập chính sách tiền tệ).Chính sách thuế: lãi suất tỷ giáLãi suất là một phổ biến vũ khí, mặc dù chúng thường được sử dụng để chống lại lạm phát. Điều này là bởi vì họ có thể thúc đẩy nền kinh tế một cách riêng biệt từ lạm phát. Giảm lãi suất tỷ giá thông qua dự trữ liên bang - như trái ngược chăn nuôi họ - khuyến khích các công ty và cá nhân để vay hơn và mua nhiều hơn. Thật không may, điều này dẫn đến bong bóng tài sản ở đâu, không giống như sự xói mòn dần dần của lạm phát, một lượng lớn vốn bị phá hủy, đó mang lại cho chúng tôi gọn gàng để cách tiếp theo chính phủ có thể ảnh hưởng đến thị trường. (Để biết thêm về làm thế nào lãi suất ảnh hưởng đến kinh tế xem làm thế nào lãi suất ảnh hưởng đến The thị trường Hoa Kỳ.)BailoutsSau cuộc khủng hoảng tài chính từ 2008 đến 2010, đó là không có bí mật mà chính phủ Hoa Kỳ là sẵn sàng để ngành công nghiệp giải cứu đã nhận mình vào vấn đề. Sự thật được cho biết, điều này thực tế đã được biết đến ngay cả trước khi cuộc khủng hoảng. Tiết kiệm và vay khủng hoảng năm 1989 eerily tương tự như giải cứu ngân hàng của năm 2008, nhưng chính phủ thậm chí có một lịch sử của tiết kiệm các công ty tài chính như Chrysler (1980), Penn Trung tâm đường sắt (1970) và Lockheed (1971). Không giống như đầu tư trực tiếp dưới Troubled Asset Relief chương trình (TARP), Các bailouts đến trong các hình thức bảo lãnh vốn vay.Bailouts có thể nghiêng trên thị trường bằng cách thay đổi các quy tắc để cho phép các công ty kém chạy để tồn tại. Thông thường, Các bailouts có thể đau cổ đông của công ty cứu và/hoặc công ty cho vay. Trong điều kiện thị trường bình thường, các công ty sẽ đi ra khỏi kinh doanh và thấy tài sản của họ bán cho hiệu quả hơn công ty để trả nợ và - nếu có thể - cổ đông. May mắn thay, chính phủ chỉ sử dụng khả năng của mình để bảo vệ các ngành công nghiệp quan trọng nhất quan như ngân hàng, hãng bảo hiểm, hãng hàng không và nhà sản xuất xe hơi. (Tìm hiểu thêm về bailouts trong độc tính và khả năng thanh toán: TARP sẽ sửa chữa các hệ thống tài chính?)Trợ cấp và thuếTrợ cấp và thuế là về cơ bản cùng một điều từ quan điểm của người đóng thuế. Trong trường hợp của một trợ cấp, chính phủ thuế công chúng nói chung và cung cấp cho tiền để một ngành công nghiệp được lựa chọn để làm cho nó thêm lợi nhuận. Trong trường hợp mức thuế suất, chính phủ áp dụng thuế cho các sản phẩm nước ngoài để làm cho họ đắt tiền hơn, cho phép các nhà cung cấp trong nước để tính phí nhiều hơn cho sản phẩm của họ. Cả hai của những hành động này có một tác động trực tiếp trên thị trường.Chính phủ hỗ trợ của một ngành công nghiệp là một khuyến khích mạnh mẽ cho ngân hàng và tổ chức tài chính để cung cấp cho các ngành công nghiệp điều khoản thuận lợi. Điều trị ưu đãi này từ chính phủ và tài trợ có nghĩa là thêm vốn và tài nguyên sẽ được chi tiêu trong ngành công nghiệp rằng, ngay cả khi lợi thế chỉ so sánh nó đã là chính phủ hỗ trợ. Cống tài nguyên này ảnh hưởng đến khác, cạnh tranh hơn trên toàn cầu ngành công nghiệp bây giờ phải làm việc khó khăn hơn để đạt được quyền truy cập vào thủ đô. Hiệu ứng này có thể được rõ nét hơn khi chính phủ hoạt động như các khách hàng chính cho ngành công nghiệp nhất định, dẫn đến những ví dụ nổi tiếng của nhà thầu over-sạc và kinh niên trì hoãn các dự án. (Tất cả mọi thứ bạn cần biết - từ loại thuế quan để các hiệu ứng trên nền kinh tế địa phương, hãy kiểm tra các khái niệm cơ bản của thuế quan và rào cản thương mại.)Quy định và thuế doanh nghiệpThế giới kinh doanh hiếm khi phàn nàn về bailouts và đãi để ngành công nghiệp nhất định, có lẽ vì họ tất cả bến cảng một hy vọng bí mật của nhận được một số. Khi nó nói đến quy định và thuế, Tuy nhiên, họ howl - và không phải vô cớ. Những gì trợ cấp và thuế có thể cung cấp cho một ngành công nghiệp trong các hình thức của một lợi thế so sánh, quy định và thuế có thể lấy đi từ nhiều hơn nữa.Lee Iacocca là giám đốc điều hành Chrysler trong giải cứu ban đầu của nó. Trong cuốn sách của ông, ": Iacocca tự truyện An," Iacocca điểm chi phí cao hơn quy định an toàn ngày càng tăng như một trong chính lý do Chrysler cần giải cứu. Xu hướng này có thể được nhìn thấy trong nhiều ngành công nghiệp. Như quy định increaser, nhỏ hơn các nhà cung cấp có được vắt ra bởi nền kinh tế của quy mô các công ty lớn hơn thưởng thức. Kết quả cuối cùng là đánh giá cao quy định công nghiệp với một vài công ty lớn nhất thiết phải được intertwined với chính phủ.Các loại thuế cao trên lợi nhuận công ty có một hiệu ứng khác nhau ở chỗ họ không khuyến khích các công ty từ đến thành đất nước. Cũng giống như kỳ với thuế thấp có thể thu hút các công ty đi từ hàng xóm của họ, các nước thuế ít hơn sẽ có xu hướng để thu hút bất kỳ công ty được điện thoại di động. Tồi tệ hơn chưa, các công ty mà không thể di chuyển sẽ chỉ trả tiền thuế cao hơn và đang ở một bất lợi cạnh tranh trong kinh doanh là tốt đối với thu hút nhà đầu tư vốn. Điểm mấu chốtChính phủ có thể là những nhân vật đáng sợ nhất trong thế giới tài chính. Với một quy định duy nhất, trợ cấp hoặc chuyển đổi của báo chí in ấn, họ có thể gửi shockwaves trên toàn thế giới và tiêu diệt các công ty và các ngành công nghiệp toàn bộ. Vì lý do này, Fisher, giá và nhiều nhà đầu tư nổi tiếng khác được coi là nguy cơ quan lập pháp là một yếu tố rất lớn khi đánh giá cổ phiếu. Một đầu tư lớn có thể bật ra được không phải là tuyệt vời khi chính phủ nó hoạt động theo đưa vào xem xét. (Mặc dù chính phủ Hoa Kỳ có thể giúp công dân của mình bằng cách trợ cấp trợ khoản vay rủi ro, các chi phí luôn luôn trở lại cho người nộp thuế The chính phủ và rủi ro: A tình yêu-ghét mối quan hệ.)

Kết quả (Việt) 2:

Chính sách tiền tệ: Báo chí In ấn
Trong số tất cả các loại vũ khí trong kho vũ khí của chính phủ, chính sách tiền tệ cho đến nay là mạnh nhất. Thật không may, nó cũng là không chính xác nhất. Đúng, chính phủ có thể làm một số kiểm soát tốt với chính sách thuế để di chuyển vốn giữa đầu tư của các cấp tình trạng thuế thuận lợi (trái phiếu chính quyền thành phố đã được hưởng lợi từ điều này). Trên toàn bộ, tuy nhiên, các chính phủ có xu hướng đi cho lớn, thay đổi sâu rộng bằng cách thay đổi cảnh quan tiền tệ. Lạm phát tiền tệ của Chính phủ là đơn vị duy nhất hợp pháp có thể tạo ra đồng tiền của mình. Khi họ có thể nhận được ngay với nó, chính phủ luôn muốn thổi phồng các tệ. Tại sao? Bởi vì nó cung cấp một tăng trưởng kinh tế ngắn hạn như các công ty tính phí nhiều hơn cho sản phẩm của họ và nó cũng làm giảm giá trị của trái phiếu Chính phủ phát hành bằng đồng tiền tăng cao và thuộc sở hữu của nhà đầu tư. Tiền phồng cảm thấy tốt cho một lúc, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư nhìn thấy lợi nhuận doanh nghiệp và giá cổ phiếu tăng chóng mặt, nhưng những ảnh hưởng lâu dài là một sự xói mòn giá trị trên bảng. Tiết kiệm có giá trị ít hơn, trừng phạt những người tiết kiệm và người mua trái phiếu. Đối với khách nợ, đây là tin tốt bởi vì họ phải trả ít hơn giá trị nghỉ hưu nợ - một lần nữa, làm tổn thương những người mua trái phiếu ngân hàng dựa trên các khoản nợ đó. Điều này làm cho vay hấp dẫn hơn, nhưng lãi suất sớm bắn lên để lấy đi sức hấp dẫn đó. (Tìm hiểu về các công cụ FED sử dụng để tác động đến lãi suất và điều kiện kinh tế chung như thế nào Các chính phủ Hoa Kỳ formulates chính sách tiền tệ.) Chính sách tài khóa: Lãi suất Lãi suất là một vũ khí phổ biến, mặc dù chúng thường được sử dụng để chống lại lạm phát. Điều này là bởi vì họ có thể thúc đẩy nền kinh tế một cách riêng biệt từ lạm phát. Giảm lãi suất thông qua dự trữ liên bang - trái ngược với tăng chúng - các công ty và cá nhân khuyến khích để vay thêm và mua thêm. Thật không may, điều này dẫn đến bong bóng tài sản trong trường, không giống như sự xói mòn dần dần của lạm phát, một lượng vốn khổng lồ bị phá hủy, trong đó mang lại cho chúng gọn gàng với cách thức tiếp theo các chính phủ có thể ảnh hưởng đến thị trường. (Để biết thêm về cách lãi suất ảnh hưởng đến kinh tế xem như thế nào Lãi suất ảnh hưởng đến thị trường Mỹ.) Cứu trợ Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2010, đó là không có bí mật mà chính phủ Mỹ đang sẵn sàng để ngành công nghiệp giải cứu đã nhận mình vào vấn đề. Sự thật mà nói, thực tế này đã được biết đến ngay cả trước khi cuộc khủng hoảng. Việc tiết kiệm và cho vay khủng hoảng của năm 1989 là đến kỳ lạ tương tự như gói cứu trợ ngân hàng của năm 2008, nhưng chính phủ thậm chí còn có một lịch sử của việc tiết kiệm các công ty phi tài chính như Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) và Lockheed (1971). Không giống như các đầu tư trực tiếp theo chương trình cứu trợ Gặp rắc rối tài sản (TARP), các gói cứu trợ đến dưới hình thức bảo lãnh vay vốn. Gói cứu trợ có thể làm lệch thị trường bằng cách thay đổi các quy định cho phép các công ty kém chạy để tồn tại. Thông thường, các gói cứu trợ có thể làm tổn thương các cổ đông của công ty được giải cứu và / hoặc cho vay của công ty. Trong điều kiện thị trường bình thường, những doanh nghiệp này sẽ đi ra khỏi kinh doanh và xem tài sản của họ được bán cho các công ty hiệu quả hơn để trả nợ và - nếu có thể - cổ đông. May mắn thay, chính phủ chỉ sử dụng khả năng của mình để bảo vệ các ngành công nghiệp có hệ thống quan trọng nhất như ngân hàng, công ty bảo hiểm, các hãng hàng không và các nhà sản xuất xe hơi. (Tìm hiểu thêm về các gói cứu trợ ở Thanh khoản Và Độc tính: Sẽ TARP Việc sửa chữa hệ thống tài chính?) Trợ cấp và thuế quan Trợ cấp và thuế cơ bản là điều tương tự từ quan điểm của người nộp thuế. Trong trường hợp của một trợ cấp, chính phủ đánh thuế công chúng nói chung và cho tiền cho một ngành công nghiệp được lựa chọn để làm cho nó có lợi hơn. Trong trường hợp của một thuế quan, các chính phủ áp dụng thuế đối với sản phẩm nước ngoài để làm cho họ đắt hơn, cho phép các nhà cung cấp trong nước để tính phí nhiều hơn cho sản phẩm của họ. Cả hai hành động có tác động trực tiếp đến thị trường. Chính phủ hỗ trợ của một ngành công nghiệp là một động lực mạnh mẽ cho các ngân hàng và tổ chức tài chính khác để cung cấp cho các ngành công nghiệp điều khoản thuận lợi. Ưu đãi này từ chính phủ và tài chính có nghĩa là thêm vốn và các nguồn lực sẽ được dùng trong ngành công nghiệp rằng, ngay cả khi chỉ có lợi thế so sánh nó đã là sự hỗ trợ của chính phủ. Cống tài nguyên này ảnh hưởng, nhiều ngành công nghiệp cạnh tranh toàn cầu khác mà doanh nghiệp phải làm việc chăm chỉ hơn để tiếp cận với nguồn vốn. Hiệu ứng này có thể sẽ rõ rệt hơn khi chính phủ đóng vai trò như các khách hàng chính cho các ngành công nghiệp nhất định, dẫn đến những ví dụ nổi tiếng hơn sạc các nhà thầu và các dự án kinh niên chậm. (Tất cả mọi thứ bạn cần biết -. Từ các loại thuế quan để tác động của chúng lên nền kinh tế địa phương, kiểm tra cơ bản Of thuế quan và các rào cản thương mại) Các quy định và thuế doanh nghiệp thế giới kinh doanh ít khi phàn nàn về gói cứu trợ và ưu đãi cho các ngành công nghiệp nhất định, có lẽ bởi vì tất cả chúng đều chứa một bí mật hy vọng nhận được một số. Khi nói đến quy định, thuế, tuy nhiên, họ hú - và không bất công. Những gì các khoản trợ cấp và thuế quan có thể cung cấp cho một ngành công nghiệp trong các hình thức của một lợi thế so sánh, quy định và thuế có thể lấy đi từ nhiều hơn. Lee Iacocca là Giám đốc điều hành của Chrysler trong gói cứu trợ ban đầu của nó. Trong cuốn sách của mình, "Iacocca: An Autobiography," Iacocca trỏ vào chi phí cao hơn ngày càng tăng quy định an toàn là một trong những lý do chính Chrysler cần cứu trợ tài chính. Xu hướng này có thể được nhìn thấy trong nhiều ngành công nghiệp. Như quy định increaser, các nhà cung cấp nhỏ hơn được vắt ra bởi các nền kinh tế của quy mô các công ty lớn hơn thưởng thức. Kết quả cuối cùng là ngành công nghiệp cao-điều chỉnh với một vài công ty lớn được thiết đan xen với chính phủ. Thuế cao đánh vào lợi nhuận của công ty có một hiệu ứng khác mà họ ngăn cản các công ty từ sắp vào nước này. Cũng như các quốc gia có mức thuế thấp có thể lôi kéo những công ty từ các nước láng giềng, các nước có thuế ít hơn sẽ có xu hướng thu hút bất kỳ các tập đoàn đó là điện thoại di động. Tệ hơn nữa, các công ty không thể di chuyển sẽ chỉ phải trả thuế cao hơn và đang ở một bất lợi cạnh tranh trong kinh doanh cũng như đối với việc thu hút vốn đầu tư. The Bottom Line chính phủ có thể là những con số đáng sợ nhất trong thế giới tài chính. Với một quy định duy nhất, trợ cấp hoặc chuyển đổi của các máy in, họ có thể gửi chấn động trên toàn thế giới và phá hủy các công ty và toàn bộ ngành công nghiệp. Vì lý do này, Fisher, Price và nhiều nhà đầu tư nổi tiếng khác được coi là rủi ro pháp lý là một yếu tố rất lớn khi đánh giá cổ phiếu. Một khoản đầu tư lớn có thể bật ra được không phải là tuyệt vời khi chính phủ hoạt động theo được đưa vào xem xét. (Mặc dù chính phủ Mỹ có thể giúp các công dân của mình bằng cách trợ cấp cho các khoản vay rủi ro, chi phí luôn luôn trở lại cho người nộp thuế Chính phủ và rủi ro:. A Love-Hate Mối quan hệ)